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                        2022年3月份CBMI显示:全国疫情多点散发 旺季未如预期来临 市场供需仍不均衡 后市预期正在向好

                        发布时间: 2022-04-05 09:00:00   作者:中国物流中信息中心   来源: 中国物流中信息中心  

                        由中国物流与采购联合会调查、发布的20223月份中国大宗商品指数(CBMI)为100.9%,较上月上升0.1个百分点。各分项指数中,供应指数小幅上升、销售指数止跌反弹、库存指数有所回落。从本月指数的变化情况来看,当前国内大宗商品市场需求有所回升,不过,本月销售指数止跌回升主要是受黑色系回升幅度较大拉动,综合指数继续上升则主要还是因为受到供应端的拉动更大,销售端对市场支持力度偏小,特别是受当前国内疫情多点散发的影响,管控升级导致市场未能迎来预期般的传统旺季,商品供需结构仍不均衡,行业基本面未有明显改善。进入4月份,前期疫情影响仍将存在,市场难有明显向上的行情,后期随着全国疫情防控局势稳定,需求有望开始发力,加之宏观经济环境持续好转,我们认为国内大宗商品市场持续回暖的基础将会形成,市场运行也将逐渐向好。

                        一、     商品供应增速加快

                        2022年3月份,大宗商品供应指数止跌回升,当月较上月回升0.3个百分点,至101.7%,显示随着传统旺季的来临,商品生产企业预期良好,生产热情高涨,产量稳中有升,市场供应持续增加,但随着疫情的多点散发,对物流运输造成较大影响,部分生产企业因为原材料库存偏紧以及销售不畅被迫减产,供应增长的节奏也有所减缓。各主要商品中,钢铁供应量止跌回升,铁矿石和化工供应量继续增加,且增速加快,煤炭和有色金属供应量虽继续增加,但增速有所放缓,成品油和汽车供应量则出现下降格局。

                          

                        1、疫情影响明显,钢铁供应增量有限

                        20223月份,钢铁供应量止跌回升,当月较上月增加0.8%。从市场情况来看,3月份,国内疫情有所扩散,波及多个城市,对钢铁生产产生较大的影响。3月上半月为了保障冬残奥会和两会顺利进行,钢厂生产面临环保限产,但是从产量来看生产相对平稳。下半月多地疫情散发,对钢铁行业生产影响较大,一是部分地区疫情导致人员上岗受到影响,钢厂开工有所受限;二是原材料和产成品物流成本上升,时间拉长,甚至直接受阻,导致钢厂生产放缓。3月份,多方因素导致钢厂生产受限,钢铁供应量回升幅度有限。据中钢协数据统计,截止到3月中旬,全国粗钢日产量262.07万吨,环比1-2月下降2.11%;钢材日产量331.60万吨,环比1-2月下降0.54%Mysteel预估3月下旬粗钢产量增幅放缓。下旬全国粗钢预估产量3062.6万吨,日均产量278.41万吨,环比3月中旬上升2.06%,同比下降3.86%3月份,全国粗钢产量8445.7万吨,日均产量272.44万吨,环比增加31.78万吨,增幅13.21%,同比下降5.41%。后期随着疫情逐步得到控制,部分地区已经陆续解封,后期高炉复产态势有望持续,产量或保持小幅增长趋势。其中,废钢价格高位运行,会对电炉钢扩产形成一定抑制。不过,考虑到限产政策呈常态化,预计后期国内粗钢产量回升的空间有限。预计4月份月粗钢日均产量环比略增,钢市供应量小幅增长。

                        2、到港增加,铁矿石供应持续回升

                        20223月份,铁矿石供应量较上月增加3.5%,增速较上月加快1.8个百分点,连续四个月呈现供应增加的态势。从供应端的情况来看,3月份,全球铁矿石发运量环比增加1048万吨至1.18亿吨,折算日均发运量383万吨/日。其中澳矿发运量环比增幅明显,本月发运总量7271万吨,环比增加841万吨;巴西铁矿石发运基本持平,发运量环比增加19万吨至2151万吨;除澳巴外矿石发运同步增加,本月发运2464万吨,环比增加187万吨。与此同时,3月份,国内45港到港总量9438万吨,环比增加1064万吨。其中澳矿到港量环比增加明显,本月到港量7137万吨,环比增加1611万吨;巴西矿到港量环比下降480万吨至1076万吨;除澳巴以外的铁矿石到港量1224万吨,与上月基本持稳。国内生产方面,3月份,国内铁精粉产量环比增加,预计供应总量2150万吨,环比增加171万吨。随着两会结束,华北、华中区域部分矿山复工复产增多,西南地区疫情管控有所缓解,境外运输政策放宽导致原料供应增加,三大区域矿山产能利用率提高;不过华东区域部分矿山受疫情扰动开工受限,矿山产能利用率呈下降趋势。展望4月份,随着季节性影响因素的退却,铁矿石发运进入增量周期,国内的铁矿石生产限制性因素影响减弱,产量继续增加,铁矿石供给将处于持续上升的过程中。

                        3、在能源保障大环境下,煤炭供应保持稳定增长

                        20223月份,煤炭供应量较上月增加1.2%,连续八个月呈现增长态势,但增速较上月减缓3.6个百分点,显示随着国家保供稳价政策持续推进,在保障生产安全的背景下,煤炭产量保持快速增长,市场供应环境较为宽松,但进口受限,加之基数较高,令本月市场供应增速下滑。从供给上看,国家发改委煤电油气运会议上再次强调增产能、增产量,责任压实到各省的属地,保供稳价政策持续升级,煤炭产量保持快速增长。20221-2月,全国原煤产量为6.9亿吨,同比增长10.3%,增速比去年12月加快3.1个百分点。2月中下旬起,煤炭复工复产进度加快,2月中下旬以来,全国煤炭日产量持续保持在1200万吨以上水平,同比涨幅超过10%。同时,铁路运输企业充分发挥煤炭运输骨干作用,集中资源全力组织增运,铁路煤炭发运量快速增长,有力保障煤炭稳产稳供。3月份以来,铁路煤炭发运量保持高位水平,据调度数据,全国铁路日均煤炭装车9.5万车,同比增长超过10%,其中电煤装车6.5万车,同比增长16%以上。同时,除日常检修日外,大秦线日均运量均保持在130万吨高位水平。能源保供力度不断升级,国内能源供应形势暂未受到明显影响。进口上看,尽管2月份印尼煤炭出口禁令已被撤销,出口秩序正逐步恢复,但印尼外矿仍以执行被禁令推迟的订单为主,2-3月份出口货盘供应紧俏。同时,全球天然气价格再度大幅上涨,市场担忧俄罗斯对欧洲市场的天然气供应,欧洲许多国家已重新运营燃煤电厂,并增加煤炭储备,带动国际动力煤价格延续涨势。2月下旬开始,进口煤价再度出现倒挂,进口对内贸煤炭补充作用减弱,且在一定程度上了增加了内贸供给压力。进入4月份,主产地增产保供压力不小,在进口煤减量较大的情况下,保供政策暂时不会退出,产地煤炭供应将维持高位。内蒙古将以更高要求做好能源保供工作,全力推动煤矿手续办理,有序释放煤炭先进产能。而陕西省下发文件,要求煤炭生产企业要在确保疫情防控和安全生产的前提下,加大产能释放力度,保持正常生产销售及发运。而铁路运输弹性小,运输瓶颈存在。进口方面,印尼即将进入斋月,叠加印尼将提高国内DMO占比,整体印尼煤供应趋紧。国内新增先进产能释放需时间周期;叠加疫情影响运输等不确定性因素影响,预计市场整体供应将出现缺口。

                        4、炼厂相继进入检修、成品油供应有所下降

                        20223月份,成品油供应量较上月减少1.8%,时隔四个月后再现下降趋势,显示随着炼厂检修开始以及疫情导致物流不畅,本月成品油供应量有所下降。从供应端的情况来看,一季度,国内主营炼厂检修相对较少,尤其是2月份并无炼厂处在检修期内,从而带动国内主营炼厂平均开工负荷在2月份涨至76.66%。而进入3月份之后,海南石化、扬子石化等炼厂相继进入检修,造成一部分原油加工量减少,国内主营炼厂3月份的平均开工负荷有所回落。据卓创资讯统计,20223月份,主营炼厂平均开工负荷为76.20%,较去年12月份下跌0.26个百分点,同比上涨4.48个百分点。展望二季度,国内仍有较多炼厂即将进入检修,加之目前国内成品油库存压力增大,故而预计二季度国内成品油产量将有所下滑。主营方面,二季度是传统的主营炼厂检修旺季,将导致炼厂平均开工负荷继续回落。但由于主营炼厂承担社会保供职责,故而预计原油加工量及成品油产量变化有限。地方炼厂方面,目前国际原油价格仍处高位,地方炼厂炼油利润持续为负,炼厂开工积极性受到较大影响。加之部分地方炼厂在二季度将进入检修,故而预计地炼平均开工负荷在二季度也将整体处在较低水平,其中4月份开工负荷或为全年最低,由此预计4月份国内成品油供应量将会继续下滑。

                        5、疫情在多地扩散,车企生产承压

                        20223月份,汽车供应量较上月减少2.5%,时隔五个月后再现下降格局。从市场情况来看,国内车市刚刚缓解的缺芯问题,再受疫情打击,3月份以来,新冠疫情在多地扩散,已有超过20个地级市采取全域或重点地区静默管理措施,另有近30个地级市出现中风险区域,给正常的汽车生产、销售带来冲击,特别是上海和长春地区影响较大。从车企情况来看,为配合防疫,一汽集团长春五大整车工厂自313日起有计划停产,生产线重新启动时间将视疫情防控整体情况和省、市有关要求综合研判确定。此外,华晨宝马沈阳工厂也配合疫情防控从324日起暂停生产。上海从328日起到45日将进行新一轮切块式、网格化核酸筛查,浦东、浦西以黄浦江为界实施封控,上海的汽车工厂生产同样引发关注。针对疫情对车企影响,大众中国相关负责人表示,每天状态都在更新:330日长春停产,上海安亭正常生产。

                        二、市场需求有所回暖

                        2022年3月份,大宗商品销售指数止跌回升,至100.6%,显示随着传统旺季的来临,带动了国内需求增加,商品成交量开始上升,但随着疫情再度多点爆发,特别是3月下旬,各地管控措施升级,对商品流通和终端需求的影响开始加大,加之房地产行业复苏较慢,终端需求回暖速度未如预期,下游需求逐渐陷入低谷。各主要商品中,钢铁和铁矿石销售量止跌回升,这也是拉动本月销售指数回升的重要因素,化工销售量继续增加,但增速放缓,煤炭、成品油、有色金属和汽车销售量则出现不同程度的下降。

                        根据统计局公布数据,前2月房地产销售面积15703万平方米,同比下降9.6%,其中住宅销售面积下降13.8%;商品房销售额15459亿元,下降19.3%,其中住宅销售额下降22.1%;房地产开发企业到位资金25143亿元,同比下降17.7%。另据统计,3月1-24日,60城市新房销售面积同比-50%(2月-28%),18城市二手房成交面积同比-39%(2月-38%)。由此可见,房地产在经历了半年多的政策纠偏后,仍未见明显的好转。3月份全国开工情况一般,整体新项目虽然较多,但受资金以及部分地区疫情管控等影响,需求释放有限。同时房地产行业表现依旧不佳,债券兑付窗口使资金更加收紧,短期内对商品市场提供支撑有限,一定程度限制终端需求。此外,对于大宗商品市场而言,货币政策调整对市场预期的影响相对明显,2月份社融规模增量下降,对企业资金面预期有所影响。尤其是基建房地产类项目,在开年之后都面临资金紧张局面,对其原料采购形成一定阻碍,延缓了商品市场的需求释放。

                        预计4月份,市场需求或加快释放。在国内疫情逐步得到控制后,3月份被抑制的需求或将加快释放,加上基建投资不断落实,为大宗商品市场提供较好动力,对商品价格也有所支撑。

                          

                        1、天气回暖带动需求回升,钢市成交环比上升

                        20223月份,钢市销售量较上月增加2.9%,时隔五个月后再现上升趋势,显示钢市需求开始回暖。本月需求回升一方面受天气回暖带动,国内各地终端需求增加,成交量环比上升;另一方面,也是因为之前基数较低,需求回升趋势仍需时间检验,特别是受疫情影响,各地管控措施升级,对商品流通和终端需求影响较大。从市场情况来看,3月上旬,因天气回暖,国内各地终端需求增加,成交量环比上升。但在3月后期,因全国多地发生疫情,部分地区管控措施升级,叠加房地产行业复苏较慢,终端需求回暖速度放慢,下游需求陷入低谷,后半个月,钢市消费量出现周环比下滑,拖累了全月需求的增幅。从上海卓钢链监测的沪市终端线螺采购数据来看,3月份终端日均采购量环比回升190%,但月内有冲高回落的表现,特别是下半月受疫情管控影响较大,周环比持续回落。目前,市场对稳增长的预期比较一致,只要疫情得到有效控制,延误的需求将会回归,预计4月份需求量环比将继续增长。

                        2、钢铁产量上升,铁矿石消费量止跌回升

                        20223月份,铁矿石销售量止跌回升,当月较上月增长2.2%,显示3月份随着环保限产管控力度的逐渐减弱,铁矿石需求也进入回升周期。从市场情况来看,3月初冬残奥会和两会期间限产加严,而后随着冬残奥会、两会以及采暖季得结束,需求逐渐释放,整体3月铁水产量呈现先降后增的趋势,而月底受到疫情防控影响,高炉焖炉增加复产也有所延期,预计产量将会止增转降。截至325日调研,预计Mysteel统计247家钢厂样本3月铁水产量总量环比上月增加1068万吨至6904万吨,日均铁水产量环比增加14.3万吨/天至222.7万吨/天,增幅6.8%。与此同时,3月钢厂提货增加,受天气和疫情影响疏港增幅较小。截至325日,Mysteel统计中国453月疏港量8533万吨,日均疏港环比增加8.8万吨/天至275.3万吨/天,增幅3.3%。本月疏港除沿江区域外均有所增加,主要是由于复产前钢厂提前备库和复产后钢厂需求增加导致,但是由于月末疫情影响运输,华东和华北地区疏港增幅受限;沿江地区受到大风大雾得恶劣天气影响持续下降,日均降幅约10万吨/天。展望4月份,市场对于需求回升预期较强,需求端随着疫情的好转和下游需求旺季的到来,铁水产量或将持续增加,据Mysteel调研了解,4月铁水产量日均约235万吨/天,但还需要警惕疫情拐点及钢厂低利润对其生产状态的影响,当前疫情还有较大不确定性,短期需求放量空间有限;若假设国内疫情得控之后,需求放量也需时间体现,这期间内对于钢厂利润影响有限,吨钢毛利难有明显增加。

                        3、七连涨的油价叠加疫情反复,成品油市场需求持续低迷

                        20223月份,成品油市场销售量较上月减少3.6%,连续五个月呈现下降趋势,显示随着国内成品油价格涨至高位,包括部分地区居民出行率降低、物流运输行业受限,国内成品油市场需求低迷,销售状况较差,国内成品油供大于求的局面显现。。从市场情况来看,1-2月份国内成品油需求整体表现较好,尤其是春节假期前后国内汽油需求表现活跃,一度导致部分地区汽油资源出现偏紧情况,也导致了国内多数主营销售单位在2月末以及3月初高挂当地批发限价。但受到3月份突发因素影响,部分地区居民出行率明显降低,当地基建工程、物流运输行业也受到极大影响,从而导致国内汽、柴油需求明显下滑,国内供需环境逐渐由供不应求向供大于求转变。部分地区成品油库存压力明显上升,也直接导致了下旬国内汽、柴油批发价格出现下滑走势。展望二季度,清明节假期及劳动节假期将对国内汽油需求带来一定提振,但目前国内部分地区居民出行率依旧较低以及较高的油价将对4月中上旬的需求继续形成抑制,预计56月份国内汽油需求将会出现明显好转。柴油方面,气温继续回升,加之部分地区复工复产,国内基建工程及厂矿开工率将会上涨,物流运输行业预计也将陆续复苏,利好国内柴油需求。但南方即将进入雨季,持续的降雨将对南方地区的成品油需求恢复带来利空,尤其对柴油需求的影响相对更大。

                        4、疫情影响,车市小阳春迟到

                        20223月份,车市销售量较上月减少3.4%,时隔七个月后再现下降态势,显示受疫情影响,对车市影响较大,消费者购车意愿持续低迷,经销商销售节奏被打乱,汽车销量下滑。从市场情况来看,全国乘用车市场信息联席会数据显示,今年3月第一周总体狭义乘用车市场零售日均3.7万辆,同比下降13%,相对今年2月一至二周均值增42%3月第二周总体狭义乘用车市场零售日均4.6万辆,同比增长3%,相对今年2月的一至二周均值增75%。在车市受生产减缓、终端闭店等影响下,3月第三周总体狭义乘用车市场零售日均3.5万辆,同比下降29%,相对今年2月的第三周销量下降25%。乘联会分析称,3月以来新冠疫情多地扩散,第三周的市场走势严重异常,由于部分地区的生产静止,消费暂停,形成各厂商大面积销量回落明显。乘联会初步估算,本月车市受疫情影响造成的销量损失在20万辆左右。通常来说,3月份是一年车市转旺的起始月份,既对一季度销量起决定性作用又是承上启下的关键月份。但当前疫情在全国多省市的反复状况不可避免地影响了3月份的汽车销量。乘联会秘书长崔东树表示,3月狭义乘用车零售销量预计158.0万辆,同比下降10.4%;由于本次受疫情影响的地区较多,且疫情仍处于动态变化中,3月车市的具体影响程度仍需进一步观察。展望4月份,受疫情管控加剧,多地车展延后或取消,新车上市延迟,均对销量产生一定影响,预计4月上旬汽车市场依旧低迷。如果疫情在4月中下旬得到控制,短期内积压的市场需求将快速释放,预计4月销量略好于去年同期,5月销量同比增幅约10%

                        三、商品库存增速减缓

                        2022年3月份,大宗商品库存指数为100.4%,较上月回落1.6个百分点,显示国内大宗商品市场库存增速有所减缓,商品库存压力出现缓解。不过,整体来看,国内大宗商品市场库存量已连续五个月呈现上升态势,只是各月增速有所变化,显示当前国内大宗商品市场整体供库存仍在积压,商品去库存的难度较大。各主要商品中,除钢铁和铁矿石库存量有所减少外,其余品种均呈现增长态势,且增速均有所加快。

                          

                        1、行业基本面改善,钢市库存下降

                        20223月份,钢市库存量较上月减少1.5%,时隔两个月后再现下降趋势,显示随着钢市基本的改善,钢市再度去库存化,市场库存压力出现缓解。从市场情况来看,3月份行业基本面呈供需双升格局,其中,受采暖季和冬奥会结束影响,局部钢厂复产节奏加快,供给端维持小幅增长;与此同时,进入3月后,终端开工率快速上升,需求有阶段性释放。随着供需两端双向回暖,而后者更强,所以市场进入去库存阶段。不过,因全国多地发生疫情,叠加房地产行业复苏较慢,终端需求回暖速度放慢,后半个月,螺纹钢的表观消费量出现周环比下滑。从供应方面来看,疫情对物流运输造成较大影响,部分钢厂因为原材料库存偏紧被迫减产,供应回升节奏也有所减缓。据西本资讯监测库存数据显示,截至331日,国内主要钢材品种库存总量为1697.32万吨,较2末下降73.35万吨,降幅4.1%,较去年同期减少384.51万吨,降幅18.5%。其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为966.88万吨、233.69万吨、246.24万吨、140.06万吨和110.45万吨。本月国内主要钢材品种库存拐点出现,其中不同区域差异较大。展望4月份,我们判断,随着后期疫情得到有效控制,前期被延误的需求终会释放,后期库存去化将更为顺畅。

                        2、供强需弱,煤炭库存增速加快

                        20223月份,煤炭库存量较上月增加2.3%,增速较上月加快0.4个百分点,显示煤市库存压力加大。从市场情况来看,3月份,随着天气转暖,沿海终端用户存煤水平下降,近期,沿海终端电厂库存持续下降,沿海八省电厂合计存煤由三月初的2826万吨降至2623万吨,日耗由171万吨升至189万吨,存煤可用天数由16.4天降至13.8天;其中,华东和南方区域电厂存煤可用天数偏低,拉运和采购积极性提高。与此同时,在能源保障大环境下,煤炭供应保持稳定增长,导致环渤海港口库存持续增长。3月底,环渤海港口合计存煤1910万吨,较月初增加238万吨。尽管库存略有增加,但秦皇岛港和京唐三港存煤依然处于低位,优质煤依然紧俏。进入4月份,418日开始,大秦线将展开为期25天的春季集中修;届时,煤车调进受影响,港口库存提升难度将加大。终端用户在3中下旬,结束观望,终端采购需求提前释放,煤炭采购积极性提升。综合分析,4月份,煤炭库存量或将下降,库存压力有望得到缓解。

                        3、供需双弱,车市库存明显增长

                        20223月份,车市库存量较上月增加4.8%,连续六个月呈现增长态势,本月库存增速较上月加快3.9个百分点,显示供需双弱的车市,库存压力进一步加大。从市场情况来看,3月份,疫情在多地反扑,汽车生产、销售、消费及出行均受到较大影响,整体市场处于不景气区间。本月,受疫情影响,多个省市加大疫情管控力度,消费者出行购车有明显影响,特别是下旬集客和交付大幅度下滑,预计短期难以恢复。同时汽油价格快速上行,新能源汽车价格普遍上调,消费者购车意愿持续低迷,经销商销售节奏被打乱,汽车销量下滑。预计3月份全口径狭义乘用车终端销量为160万辆左右,同比有10%的下滑。据中国汽车流通协会调查结果显示,疫情带来的影响包括外展无法正常进行,更多靠线上引流;车管所、银行暂停营业,影响消费者上牌和经销商无法及时赎回合格证等。3月,只有不到10%的经销商能完成当月任务指标,近一半的经销商仅完成任务指标的70%左右。在调查的90个城市样本中,由于防疫管控,有25个城市的经销商出现暂停营业数日的现象。疫情下,经销商正常销售工作无法顺利开展,销量下滑致使库存上升,经销商资金回笼缓慢。同时,防疫管控下部分车企被迫停产或减产,部分车型出现供应不足。叠加汽车供给侧冲击,原材料价格上涨、车价上涨或优惠收窄,需求乏力及消费者购车信心减弱,经销商盈利空间受限。中国汽车流通协会发布的最新一期中国汽车经销商库存预警指数调查”VIAVehicle Inventory Alert Index)显示,20223月中国汽车经销商库存预警指数为63.6%,同比上升8.1个百分点,环比上升7.5个百分点,库存预警指数位于荣枯线之上。展望4月份,受疫情管控加剧,多地车展延后或取消,新车上市延迟,均对销量产生一定影响。尽管南区疫情有所缓和,管控放宽。但当地风俗清明期间不宜购车,预计4月上旬汽车市场依旧低迷。如果疫情在4月中下旬得到控制,短期内积压的市场需求将快速释放,预计4月份库存压力或将好于3月份。

                        从以上情况来看,3月份,国内大宗商品终端需求出现一定的回升,但多点散发的疫情对供需两端均产生影响,市场供需仍显不均衡,未如预期般全面回暖。不过,好在受制于流通受限等因素,市场供应压力有所缓解,商品库存增速出现减缓,大宗商品市场运行受到一定的支撑。进入4月份,前期疫情因素影响还将持续,商品需求和流通仍将受限,市场仍将显现震荡筑底的格局。后期随着疫情防控形势逐渐稳定,全国各地将步入施工旺季,去年四季度以来国家出台的一系列稳增长措施陆续进入具体操作阶段,特别是各地基建项目发力,投资开工率加大,将持续带动国内大宗商品的需求,对整个大宗商品市场构成较强拉动。同时,房地产市场在稳地价、稳房价、稳预期的总基调下,其运行态势已经出现向好转变,对国内大宗商品市场将形成一定支撑。此外,积极稳健的财政和货币政策也将提振市场信心。

                        1、稳中求进的政策效果将会逐步显现,市场信心依旧偏强

                        经济发展是要讲政治的,而2022年最大的政治活动莫过于下半年二十大的召开,我们在一些重要的会议上或领导人的讲话中乃至各部委的工作指引中都强调要积极迎接二十大的召开,怎么迎接,那就是要在经济社会发展中取得优异成绩,也就是反复强调的稳中求进两会明确2022年国内生产总值增长5.5%左右,这是一个不是轻易就能够着的目标。

                        但摆在眼前的现实是,国内经济在疫情纠治不清乃至管控升级的背景中下行压力加大。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的20223月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%,较上月下降0.7个百分点,落入50%以下。结合分项指数和行业PMI来看,受国内多地疫情散发和地缘政治冲突等短期因素的影响,我国经济中供给冲击、成本上升、需求收缩和预期转弱的压力有所加大,经济增速整体有所回调。但基础原材料行业有所回升,对经济有一定稳定作用。

                        结合今年以来的经济形势,一些机构预判,1季度经济增长或在5.1%左右,这意味着后3个季度的增长压力比较大。时间窗口已经来到4月,这是今年稳中求进的重要时间节点,许多工作如果再推展不开来,或许就会影响到实现全面的目标。

                        330日的国常会明确指出,要抓紧落实中央经济工作会议精神和《政府工作报告》举措,坚定信心,咬定全年发展目标不放松,把稳增长放在更加突出的位置,统筹稳增长、调结构、推改革,稳定经济的政策早出快出,不出不利于稳定市场预期的措施,制定应对可能遇到更大不确定性的预案。

                        2、积极财政政策持续发力叠加释放流动性共同保卫稳增长

                        今年政府工作报告提出,积极的财政政策要提升效能,更加注重精准、可持续。与此同时,多项财政工作安排得以明确,包括2.8%左右赤字率、26.7万亿元全国一般公共预算财政支出、约2.5万亿元退税减税和近9.8万亿元中央对地方转移支付。近期公布的一系列数据和政策显示,财政支出强度在加大,进度在加快,对小微企业和制造业的支持力度在加强。在政策适当靠前发力的背景下,积极的财政政策在稳增长中的作用更加突出。

                        3月中旬以来上海和深圳接近封城的措施对经济影响较大,据测算上海目前防控措施造成GDP损失近500亿。316日金稳委召开会议,强调各部门政策要相互协调和前瞻性;央行一季度例会也表态要加大稳健的货币政策实施力度,增强前瞻性、精准性、自主性,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,主动应对,提振信心,为实体经济提供更有力支持,稳定宏观经济大盘。3月降息虽然落空下,但预计4月仍有降准降息的可能。此外,随着国际局势不稳,一些资金担忧,而出现大量流出,也在一定程度上影响了金融市场的稳定,甚至传导了商品市场。今年的《政府工作报告》明确提出,设立金融稳定保障基金,运用市场化、法治化方式化解风险隐患,牢牢守住不发生系统性风险的底线。随着这些基金的功能发挥,也有利稳定金融市场。近期召开的人民银行货币政策委员会第一季度例会明确,加大稳健的货币政策实施力度,增强前瞻性、精准性、自主性,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,主动应对,提振信心,为实体经济提供更有力支持,稳定宏观经济大盘。

                        3春暖花开时节,市场需求将会进一步改善

                        34月份是大宗商品市场传统的需求旺季,3月份未如预期增长,但预计4月份市场需求同环比均将有进一步改善,主要表现在:政策纠偏释放需求、季节性需求释放、疫情管控升级导致需求后置等等。

                        地产数据新开工面积、竣工面积、销售面积同比虽仍旧下降,当降幅收窄,而施工面积同比略增,投资同比增幅达到3.7%,特别是值得关注的是施工面积增速同比增长了1.8%,说明部分企业的一些停工项目开启了复工,可见政策纠偏的效果开始显现,表现更加明显的在基建领域。据统计局数据,3月建筑业PMI58.1,环比继续上行0.5个百分点,其中,土木工程建筑业商务活动指数为64.7,环比回升6.1个点。

                        330日,财政部PPP中心公布,20222月全国政府和社会资本合作(PPP)入库项目、开工建设项目大增。2月,新入库项目29个、投资额1003亿元(人民币,下同),环比增加681亿元、上升212.1%,同比增加751亿元、上升297.6%;签约落地项目24个、投资额431亿元,环比增加62亿元、上升16.7%,同比减少693亿元、下降61.6%;开工建设项目51个、投资额1036亿元,环比增加442亿元、上升74.4%,同比增加593亿元、上升133.8%。今年以来,新入库项目59个、投资额1324亿元,同比下降5.4%;签约落地项目55个、投资额801亿元,同比下降67.5%;开工建设项目80个、投资额1630亿元,同比上升45.2%。这说明基建逐步发力稳增长。

                        基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长8.1%。其中,水利管理业投资增长22.5%,公共设施管理业投资增长4.3%,道路运输业投资增长8.2%,铁路运输业投资下降8.0%

                        根据第一商用车网初步掌握的数据,今年3月份,我国重卡市场大约销售7.7万辆,环比今年2月上涨30%。重卡销售环比好转,说明基建具有向好的态势。

                        3月份新冠疫情再次蔓延开来,一些城市停工停产,交通运输严重停滞,对大宗商品的需求造成较大的影响,首先是深圳,自312日封城4天,然后东莞也跟随,此后全国多地,唐山、江浙一带也有封控,但时间都不长,像唐山在逐渐有序解封,而像吉林,上海,疫情相对严重,对需求影响较大,一些省市的疫情管控还将延续到4月上旬甚至中旬。疫情冲击的影响,从统计公布的供应商配送时间看,只有46.5%,是20203月以来最低,从业人员指数48.6%,是20213月以来最低,3月整车货运流量指数同比为-1.7%,其中沪吉粤分别为-4.1%-39.3%-10.9%。无锡、上海等地汽车制造企业不得不停产,就可见影响之大。预计4月上中旬受疫情影响,部分区域大宗商品需求仍将受到影响,当然,一些地区3月份受疫情影响的需求,将被推迟到4月份释放,毕竟4月是春暖花开的季节,全国各地都非常适宜开工建设。

                         

                        执笔人:中国物流信息中心  李大为

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